Сохраняй посты, комментируй и ставь оценки
Минутка японского милитаризма посвящённая очередной годовщине (вчера) нападения японцев на Пёрл-Харбор.
割增金附戰時貯蓄債券 - Warimashi-kin tsuke senji chochiku saiken - Доходная сберегательная облигация военного времени.Вклад 15 иен 1942 года (17 год Сёва).
Надпечатка:大東亞戰亊第一周年記念 - Daitōa senji daiichi shūnen kinen - В память первого года войны в Великой Восточной Азии.
Сегодня 11 февраля 2025 года (7 год Рэйва / 令和7年) 2685 лет назад (660 г до н.э.) якобы взошёл на престол император Дзимму-тэнно (神武天皇).
Облигация:
大日本帝國政府 - Dai Nippon Teikoku seifu - Японское императорское правительство.
支那事變國庫債券 - Shina jihen kokko saiken - Казначейская облигация китайского инцидента.
25 иен 1940 года (15 год Сёва / 昭和15年) с портретом Фудзивара но Каматари (藤原鎌足) / Накатоми но Комако (中臣鎌子).
Надпечатки:
郵便局賣出 - Yūbinkyoku uridashi - Продажа в почтовом отделении.
紀元二千六百年記念 - Kigen nisen roppyaku nen kinen - В память 2600 летия.
Календарь эры восшествия на престол Дзимму-тэнно (Дзимму-тэнно сокуй кигэн 神武天皇即位紀元), он же императорская эра (Коки 皇紀) или просто эра (Кигэн 紀元) был принят ещё в 1872 году, но массово использоваться стал только в 30-е гг.
Случайно наткнулся (см.фото сверху) и хочу сказать, что здесь прекрасно всё. А из правильного лишь только пункт 2, к сожалению.
Краткая суть в следующем. Ребята и конкретно этот бедолага, думая, что они умнее всех, закупились определённым СТРУКТУРНЫМ продуктом. Они видели, что его цена мала по их мнению и при этом думали, что это облигация (в её классическом смысле).
Аналогия: увидели, что яйца стоят не 120 руб. за десяток, а 100 руб. и решили, что продадут дурачкам (хах) за 120 руб. По итогу вышло, что купили пластмассовые яйца, которые продали в итоге за 30 руб. Очень грубое приближение.
И в итоге минус 14 млн рублей. Он около 21 млн вложил, не особо обдумывая.
Это как официально разрешённая мышеловка хомяколовка - продукт, что создаётся банками из сложных (на самом деле нет) и рисковых (очень) опционов. Одна из неэффективностей, на мой взгляд, из-за чего массы боятся фондовый рынок как огня, хотя лезть в такие дебри просто и не нужно было. А для банкиров и продавцов подобных ухищрений, конечно, супер эффективность - ничего не скажешь. Ничего не меняется за прошедшие десятки веков.
Я это всё к чему: слышите фразу "Здравствуйте, я ваш финансовый советник" - вешайте трубку, не отвечайте в сообщении, выпните его из жизни как спартанский царь Леонид персидского посла в пропасть с криком "Это Спарта!". Ничего там нет ни интересного ни финансового. Зачастую те ребята разбираются в финансах и инвестировании хуже человека, что лишь месяц занят изучением и вдумчивым курением темы. Зато с удовольствием продадут вам СТРУКТУРНЫЙ продукт за выработку KPI .
Просто те, кто поумнее, создают подобные продукты с целью долго и упорно набивать карман через комиссию с вас. А не один раз поиметь немного и уже довести до закипания всех вокруг.
Хочешь быть героем, попасть в успешную "темку" и быстренько подзаработать, а в итоге остаёшься "не мамонтом". Берегите себя.
А теперь – во все тяжкие =) ВДО – сомнительная идея в кризис, но они позволяют заработать повышенную прибыль. Если не боитесь дефолта, конечно. В последнее время уходили в дефолт даже, казалось бы, надёжные эмитенты типа Гарант-Инвеста или Кузины. Так что действуйте на свой страх и риск, ничего не является ИИР, ИИС и Ким Чен Ын.
Я выбрал бонды с нормальной ликвидностью, доступные для неквалов, без оферт, амортизации и прочих сюрпризов.
Совсем уж стрёмные выпуски я брать не стал, но сами понимаете, что качество представленных эмитентов далеко не самое лучшее. Но в любом случае – поехали.
1. ЭффТех1P2 (RU000A10B354)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 28.7%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 20.52%
Дата погашения – 13.03.2028 (2.5 года)
Купон – 26.5%
Периодичность выплат в год – 4
2. БИЗНЕС01 (RU000A108WJ2)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 28.7%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 21.31%
Дата погашения – 30.12.2027 (2.3 года)
Купон – 23.0%
Периодичность выплат в год – 4
3. ХРОМОС Б3 (RU000A10AXX2)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 28.6%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 19.35%
Дата погашения – 05.02.2028 (2.4 года)
Купон – 29.5%
Периодичность выплат в год – 12
4. АНТЕРРА-03 (RU000A10A3Q3)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 28.4%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 20.57%
Дата погашения – 16.11.2027 (2.2 года)
Купон – 30.0%
Периодичность выплат в год – 4
5. АЛЬЯНС 1P4 (RU000A107QM0)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 28.3%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 22.78%
Дата погашения – 20.01.2027 (1.3 года)
Купон – 16.0%
Периодичность выплат в год – 12
6. УрожайБО04 (RU000A108FE8)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 27.6%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 21.18%
Дата погашения – 11.11.2027 (2.1 года)
Купон – 20.0%
Периодичность выплат в год – 4
7. РКС2Р5 (RU000A10BQM7)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 27.0%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 18.13%
Дата погашения – 20.05.2028 (2.7 года)
Купон – 28.0%
Периодичность выплат в год – 12
8. ОилРесур01 (RU000A108B83)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 26.9%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 22.03%
Дата погашения – 07.04.2027 (1.6 года)
Купон – 21.0%
Периодичность выплат в год – 12
9. РКС2Р4 (RU000A108RK0)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 26.8%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 21.29%
Дата погашения – 18.06.2027 (1.8 года)
Купон – 20.0%
Периодичность выплат в год – 4
10. ВЕРАТЕК-01 (RU000A10A0H8)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 26.5%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 19.84%
Дата погашения – 03.11.2027 (2.1 года)
Купон – 26.0%
Периодичность выплат в год – 4
11. РСТ-01 (RU000A109NM3)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 25.9%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 19.01%
Дата погашения – 15.09.2027 (2.0 года)
Купон – 23.5%
Периодичность выплат в год – 12
12. БИАНКА-02 (RU000A10B5A1)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 25.2%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 17.28%
Дата погашения – 09.03.2028 (2.5 года)
Купон – 28.5%
Периодичность выплат в год – 12
13. iКарРус1P3 (RU000A106UW3)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 24.6%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 19.53%
Дата погашения – 18.08.2027 (1.9 года)
Купон – 13.7%
Периодичность выплат в год – 12
14. Страна 03 (RU000A10BP46)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 24.4%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 16.79%
Дата погашения – 11.05.2028 (2.6 года)
Купон – 26.5%
Периодичность выплат в год – 12
15. Патриот1Р1 (RU000A10B2D2)
Эффективная доходность к погашению (YTM, реинвестирование купонов) – 24.0%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 16.76%
Дата погашения – 26.02.2028 (2.4 года)
Купон – 27.0%
Периодичность выплат в год – 12
Какую долю портфеля держите в ВДО?
Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6
10. НОВАТЭК 001P-02 (RU000A108G70)
Классическая долгосрочная замещайка для тех, кто готов долго и терпеливо ждать. Номинирована в долларах, так что при ослаблении рубля даст дополнительный профит. В целом – неплохой вариант для консерваторов, которые хотят «купить и забыть». Надёжность эмитента очень высокая.
9. ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 (RU000A10B3Z3)
Облигация от владельца Русала и Распадской. Отличная альтернатива акциям самого Евраза, который не платит дивиденды (на самом деле – нет, т.к. акции не альтернатива облигациям). В целом интересная бумага, вопрос только к надёжности самого Евраза. Но активов у него хватает, денежная подушка тоже есть, дивы не платит – т.е. на выплаты по облигациям деньги у него пока имеются.
8. СИБУР Холдинг 001Р-03 (RU000A10AXW4)
Хороший вариант для тех инвесторов, которые хотят зафиксировать повышенную доходность в замещайках на 3 года и дольше. Купон почти достигает двузначного значения, амортизации и оферт нет – простая облигация с ежемесячными выплатами.
7. Газпром капитал ООО ЗО30-1-Д (RU000A105SG2)
Долгосрочная облигация для тех, кто хочет зафиксировать доходность на высокий срок. Торгуется значительно ниже номинала, ежемесячный купон при этом сравнительно небольшой – всего 3,25%. Т.е. тут реально игра в долгосрок: за 1-2 года вы хорошей доходности не получите. Также обратите внимание на стоимость бонда: сейчас он торгуется почти за 68 тысяч рублей.
6. МЕТАЛЛОИНВЕСТ 001P-12 (RU000A10B0C8)
Хорошая облигация для плана «пересидеть пару лет в бондах». Металлоинвест имеет высокий кредитный рейтинг, думаю, что запаса прочности даже при спаде спроса на металл у него хватит. Простой бонд с ежемесячным купоном.
5. Акрон (ПАО) БО-001P-07 (RU000A10B347)
Акрон – один из крупнейших российских производителей удобрений. Неплохое финансовое положение. С дивидендами каждый раз какой-то квест, но по облигациям платят как по часам. Поэтому акции не сильно интересны, но в бонды залезть можно. Однако обратите внимание: облигация с амортизацией, каждый месяц погашается 1,05% от номинала, значит, со временем размер выплаты может снизиться (может – потому что он зависит от курса рубля, если рубль будет слабеть – то облигация может расти в рублёвом теле быстрее, чем будет погашаться).
4. Черкизово БО-002Р-01 (RU000A10B4V0)
Среднесрочная облигация от ведущего производителя свинины и курятины в России. Финансовое состояние Черкизово супер-устойчивое, да и объём выпуска в обращении небольшой: скорее всего, платежи будут беспроблемными. Ну а на почти 2 года зафиксировать доходность в валюте выше 8% — очень неплохо.
3. Южуралзолото 001P-04 (RU000A10B008)
Неплохой бонд от одной из ведущих золотодобывающих компаний РФ. Погашение почти через 2 года, можно зафиксировать хорошую доходность в валюте на этот срок. Альтернатива предыдущей облигации.
2. РУСАЛ БО-001Р-12 (RU000A10B784)
Довольно короткая облигация от Русала – относительно надёжного биржевого эмитента. Погашение меньше, чем через год. В целом, если не боитесь банкротства самого Русала, то пересидеть в такой короткой, но очень доходной облигации можно.
1. Полипласт АО П02-БО-03 (RU000A10B4J5)
Полипласт – крупнейший российский специализированный производственный холдинг по выпуску наукоемких химических продуктов собственной разработки для различных отраслей промышленности. Считается стратегическим предприятием РФ. Финансовое положение умеренно устойчивое, брать на свой страх и риск. Но в целом очень неплохое предложение.
Надеюсь, информация была интересной и полезной! Жду ваши пальцы вверх, если это так!
Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy
Отобрал по многочисленным просьбам несколько облигаций – получилось 12 штук. Это надёжные корпоративные облигации (с рейтингом от А и выше) с доходностью выше депозита. Срок погашения – от 1 до 3 лет, т.е. можно закрепить за собой хорошую доходность на весь цикл снижения ключевой ставки. Все они доступны для неквалов, обладают хорошей ликвидностью.
Большинство облигаций из списка простые, но по некоторым есть пут-оферта: не забудьте за несколько дней до погашения заглянуть в терминал и посмотреть, какие будут условия после оферты – если они вас не устроят, то нужно успеть подать на погашение.
🚀В общем, поехали.
Комментировать каждый выпуск не буду, вы и так прекрасно знаете всех этих эмитентов. За их надёжность и платёжеспособность не ручаюсь: рейтинги раздавал не я, но на первый взгляд совсем плохих историй нет (кроме, пожалуй, Камаза и АФК Системы), однако действуйте сами на свой страх и риск. Тут без гарантий.
1. Группа Позитив 001Р-03 (RU000A10BWC6)
Эффективная доходность к погашению (реинвестирование купонов) – 16,3%
Простая доходность (без реинвеста купонов) – 14,66%
Дата погашения – 12.04.2028 (2,6 лет)
Купон – 18%
Период. выплат в год – 12
2. КАМАЗ ПАО БО-П15 (RU000A10BU31)
Эфф. доходность – 16%
Простая доходность – 14,42%
Дата погашения – 10.06.2027
Купон – 18%
Период. выплат в год – 12
3. АФБАНК1Р15 (RU000A10C6P6)
Эфф. доходность – 16,0%
Простая доходность – 14,44%
Дата погашения – 09.07.2028 (2,8 лет)
Купон – 16,75%
Период. выплат в год – 12
4. МБЭС 2P-04 (RU000A10CC99)
Эфф. доходность – 16,0%
Простая доходность – 14,76%
Дата оферты – 29.07.2028 (2,9 лет)
Купон – 14,65%
Период. выплат в год – 12
5. ПочтаР2P04 (RU000A1055Y4)
Эфф. доходность – 15,9%
Простая доходность – 15,94%
Дата оферты – 01.09.2027 (1,9 лет)
Купон – 9,25%
Период. выплат в год – 2
6. ПСБ 4P-01 (RU000A10CP78)
Эфф. доходность – 15,2%
Простая доходность – 14,04%
Дата погашения – 05.09.2028 (3,0 лет)
Купон – 14,25%
Период. выплат в год – 12
7. РусГидБП13 (RU000A10BNF8)
Эфф. доходность – 14,9%
Простая доходность – 13,44%
Дата погашения – 11.08.2027 (1,9 лет)
Купон – 17,35%
Период. выплат в год – 12
8. ГазпромКP6 (RU000A106AT1)
Эфф. доходность – 14,9%
Простая доходность – 14,68%
Дата оферты – 22.02.2028 (2,4 лет)
Купон – 10,0%
Период. выплат в год – 4
9. РусГид2Р07 (RU000A10CC24)
Эфф. доходность – 14,9%
Простая доходность – 13,78%
Дата погашения – 26.07.2028 (2,9 лет)
Купон – 13,85%
Период. выплат в год – 12
10. ГПБ001P17P (RU000A101Z74)
Эфф. доходность – 14,8%
Простая доходность – 14,67%
Дата оферты – 31.07.2028 (2,9 лет)
Купон – 12,75%
Период. выплат в год – 2
11. ЯНДЕКС1Р2 (RU000A10CMT9)
Эфф. доходность – 14,7%
Простая доходность – 13,59%
Дата погашения – 26.02.2028 (2,4 лет)
Купон – 13,5%
Период. выплат в год – 12
12. Магнит4P08 (RU000A10C618)
Эфф. доходность – 14,5%
Простая доходность – 13,24%
Дата погашения – 12.09.2027 (2,0 лет)
Купон – 14,95%
Период. выплат в год – 12
Ещё раз – обратите внимание, что по некоторых облигациям есть оферта пут (тогда там указана не дата погашения, а дата оферты).
Эфф. доходность к погашению обычно всегда выше, т.к. подразумевает реинвест купонов, но я посчитал и простую, если вы купоны будете выводить.
Надеюсь, пост полезен. Если интересно – подписывайся на мой канал - https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 , подыщу её доходные ВДО, но рисков там будет гораздо больше, сами понимаете.
На рынке акций, увы, особо ничего не происходит, полоскаемся в боковике, геополитика также не располагает ни к чему особенному.
Всем привет. Вчерашний пост @StockGambler, снесли за нарушение порядка размещения (хз где там такое, я не заметил) до 13 апреля. Не факт, что он вернётся, поэтому все, кому интересен был его контент, читайте на других площадках (в шапке его профиля инфа есть). Всем спасибо. @moderaktor9000, обрати внимание)
Выбрал для вас 10 отличных корпоративных облигаций с доходностью выше 16%. Надёжность - выше средней, ликвидность - достаточная, амортизация и оферта - отсутствуют. Ранее я уже составлял подобный топ, но нужно актуализировать.
Также я выбрал среднесрочные облигации - с погашением от 1 до 3 лет. Почему? Если облигация обращается меньше 1 года - вряд ли вы почувствуете от неё эффект. Если дольше 3 лет - слишком много рисков (в частности - снижение ключа). Поэтому выбрал такую золотую середину. Поехали!
10. Ростелеком ПАО 002P-02R (RU000A101FG8)
Начнём с выпуска стабильного телекома. В целом - надёжно и хорошо, риски дефолта очень небольшие. Ростелеком - госкомпания с предсказуемыми и растущими денежными потоками. Облигу можно рассматривать как альтернативу депозиту.
Погашение выпуска - 10 февраля 2027 года. Выплаты - 2 раза в год. Купон - 6,65%. Эффективная доходность к погашению - 17,81%.
9. Мобильные ТелеСистемы 001P-14 (RU000A101FH6)
В целом пока у МТС нет серьёзных проблем с текущим долгом (хотя ситуация напряжённая), поэтому облигация более-менее надёжная. Но у МТС сейчас “дырявый” баланс и идёт полная выкачка денег в пользу материнской компании одновременно со стагнацией финансовых показателей. Поэтому от акций в среднесрочной перспективе ничего хорошего не жду. Но по облигациям, скорее всего, выплаты будут без каких-либо проблем.
Погашение выпуска - 11 февраля 2027 года. Выплаты - 4 раза в год. Купон - 6,6%. Эффективная доходность к погашению - 18,04%.
8. Газпром капитал ООО БО-001Р-06 (RU000A106AT1)
Дочерняя компания Газпрома, созданная для привлечения денег и финансирования материнской компании. В целом - супернадёжно, несмотря на весь негатив вокруг Газпрома. Но риски всегда присутствуют - дочку могут в случае чего пустить под нож вместе со списанием долгов. Однако для этого должны произойти прям серьёзные проблемы в экономике.
Погашение выпуска - 23 мая 2028 года. Выплаты - 4 раза в год. Купон - 10%. Эффективная доходность к погашению - 18,05%.
7. ИНАРКТИКА 002Р-01 (RU000A107W48)
Облигация одной из моих самых любимых компаний. Инарктика занимается выращиванием атлантического лосося, морской и озерной форели - в общем, красной рыбы. Уверен, что тут в плане надёжности всё отлично. Компания увеличивает финансовые показатели, наращивает дивиденды, и облигационерам должно быть приятно держать такую бумагу до погашения.
Погашение выпуска - 26 февраля 2027 года. Купон - 14,25%, выплата 4 раза в год. Эффективная доходность к погашению - 18,61%.
6. ПАО "ТГК-14" 001Р-02 (RU000A106MW0)
Одна из э/э дочек Газпрома, входящая в его ГЭХ. Занимается производством электрической и тепловой энергии, а также распределением тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае. В целом ничего особенного - стабильный и надёжный электроэнергетик. С дивидендами полный швах (то есть, то их нет), но по облигациям платит исправно.
Погашение выпуска - 27 июля 2027 года. Выплаты - 4 раза в год. Купон - 12,85%. Эффективная доходность к погашению - 18,43%.
5. ВЭБ.РФ ПБО-001Р-18 (RU000A1013P1)
Выбрал из всего количества ВЭБовских облиг самую доходную. По сути ВЭБ.РФ - некоммерческий банк, который занимается финансированием проектов, направленных на развитие инфраструктуры, промышленности и социальной сферы. Стабильно убыточный, но при этом регулярно докапитализирующийся государством. Используется правительством для финансирования госрасходов. Думаю, тут в плане надёжности всё на уровне.
Погашение - 17 ноября 2026 года. Купон - 7,27%. Купон - 2 раза в год. Доходность - 18,52%.
4. Мэйл.Ру Финанс 001P-01 (RU000A103QK3)
Классическая биржевая облигация от ВК, владеющей соцсетями ВКонтакте, Одноклассники, кучей онлайн-сервисов типа Юлы или почты Mail.ru, а также рядом образовательных платформ. Опять-таки, в плане бизнеса не блещет, но является государственной конторой, которая вряд ли допустит её банкротство (хотя ВК стабильно убыточная). Компания регулярно перезанимает на рынке облигаций, но финансовое состояние пока позволяет продолжать работать. Покупать на свой страх и риск.
Погашение выпуска - 15 сентября 2026 года. Купон - 7,9%. Выплаты - раз в полугодие. Эффективная доходность к погашению - 19,17%
3. Автодор ГК БО-004Р-01 (RU000A103NU9)
Автодор - подконтрольная Минтранспорта РФ компания. Занимается проектированием, строительством и содержанием дорог, а также осуществляет управление федеральными автотрассами. Не слишком эффективная в плане бизнеса (т.к. перед ней стоят задачи по асфальтированию страны), но из категории “слишком больших, чтобы упасть”. Не думаю, что даже в самый тяжёлый кризис государство допустит банкротство конторы.
Погашение выпуска - 8 сентября 2026 года. Купон - 7,95%. Выплаты 2 раза в год. Текущая эффективная доходность к погашению - 18,9%.
2. Каршеринг Руссия 001P-03 (RU000A106UW3)
Это каршеринговая компания, работающая под брендом Делимобиль. Недавно компания вышла на IPO, на канале есть подобная прожарка компании и разборы отчётов. На мой взгляд, финансовое состояние Делимобиля более чем устойчивое, а владение облигациями несёт минимальные неторговые риски.
Дата погашения выпуска - 18 августа 2027 года. Купон - 13,7%, выплаты ежемесячные. Эффективная доходность к погашению - 19,27%.
1. ВИС Финанс БО-П04 (RU000A106EZ0)
ВИС Финанс занимается финансированием и управлением инфраструктурными проектами на территории России и за рубежом (компания строит мосты, автодороги, поликлиники, жилые комплексы, очистные сооружения и т.д.). Компания довольно надёжная, получает много госзаказов.
Дата погашения выпуска - 25 августа 2026 года. Купон составляет 12,9%, выплаты 4 раза в год. Текущая доходность к погашению - 21,13%.
Если полезно - подписывайтесь на канал! А я смотрю интересные флоатеры для неквалифицированных инвесторов - недавно выбросили на рынок целую кучу новых выпусков, и пока высокий ключ, на них можно заработать.
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Эталон поделился операционными результатами за 9 месяцев 2024 года. И вроде бы на первый взгляд всё отлично. Результаты рекордные! Но посмотрим, что стоит за этими цифрами и так ли всё хорошо на самом деле.
Так, продажи Эталона за 9 месяцев выросли на 59% до 541,9 тысяч квадратов. Стоимость заключенных контрактов выросла на 77% до 115,5 млрд рублей. В результате денежные поступления увеличились на 37% до 72,2 млрд рублей.
Но что по 3 кварталу 2024 года? Тоже вроде бы всё хорошо. Так, продажи выросли до рекордных 157,3 тысяч квадратов. Но при этом в денежном выражении продажи упали на 2% до 36,9 млрд рублей. Это, конечно, на 18% выше, чем годом ранее, но квартальная динамика показывает падение!
В чём причина?
Цена квадрата вроде бы выросла, продажи рекордные… Но на самом деле в 3 квартале 2024 года рост цен на недвижимость в массе своей сильно замедлился, а на ряд объектов – сильно упал. Особенно в среднем ценовом сегменте, где и работает Эталон.
Т.е. с застройщиками происходит та самая ситуация, о которой я говорил ещё в начале сентября: из-за отмены льготной ипотеки и в целом из-за роста стоимости кредитов они ускорят продажи, но при этом начнут демпинговать по ценам.
В целом Эталон из всех застройщиков всегда был меньше «завязан» на ипотеках: доля ипотечных продаж снизилась с 63% до 47% за год. При этом доля льготных ипотек составляла меньше 10% от всех ипотек (и меньше 5% от общих продаж). Поэтому Эталон и не сильно почувствовал перемены (чего не скажешь о Самолёте – у него, по последним данным, до 71% продажи составляют ипотеки).
Финансовых результатов Эталон не опубликовал, но думаю, что там всё сложно. Уже по итогам 1 полугодия 2024 года чистый долг (с учетом проектного финансирования и баланса счетов эскроу) вырос на 10,8 млрд рублей до 42,2 млрд рублей, а соотношение чистый долг / EBITDA подскочило до 1,66 – не критично, но опасно.
Средняя ставка по долговым обязательствам (включая проектное финансирование) с начала года к середине выросла с 8,73% до 10,2%. В 3 квартале она выросла ещё больше, с учётом динамики повышения ключа – я думаю, до 11,5-12%.
Напомню, что Эталон за 1 полугодие 2024 года получил убыток в 2,2 млрд рублей – как раз за счёт роста процентных расходов. Несмотря на положительную операционную прибыль.
С учётом того, что приток денежных средств в 3 квартале оказался слабее, чем в предыдущем периоде, а при этом процентные расходы продолжили расти, я на 90% уверен, что и по итогам 3 квартала Эталон допустил убыток.
Застройщики сейчас в массе своей переживают сложные времена. Если бы ключевая ставка была повышена на краткий срок (как это было в 2022 году), то мы бы вряд ли почувствовали весь спектр проблем. А сейчас проблемы валятся комом, и чем дольше ЦБ РФ держит ставку – тем сложнее становится бизнесу.
С учётом сокращения реальных доходов населения, удорожания ипотеки и отмены льгот застройщики не могут переложить рост расходов на конечного потребителя: недвижимость – это далеко не условный хлеб, и повышать цены бесконечно здесь не получится.
Поэтому маржа застройщиков неизбежно будет сокращаться.
Кто выживет?
Тот, кто банально больше продаст, даже по более низким ценам, а также кто ужмёт расходы и не будет строить больше, чем сможет продать. Тот же Самолёт, к сожалению, похоже оказался в сложной ситуации, когда запущено в производство много проектов, которые день ото дня дорожают – а продажи замедляются.
Тут важно сохранить правильную динамику между объёмами строительства и продаж, чтобы не понастроить лишнего и в то же время не отстать от конкурентов по выручке. Я думаю, что это задача со звёздочкой не то, что для сторонних акционеров (как мы с вами), но и для самих собственников бизнеса.
Поэтому от застройщиков я бы сейчас держался подальше. Слишком много рисков и неопределённостей. Если что-то есть в портфеле, то продавать не нужно, потому что в случае снижения ставки и оживления экономики именно застройщики станут бенефециарами роста. Если застройщиков слишком много – можно частично зафиксировать до приемлемого объёма. Но панически избавляться от бумаг не следует: просто ничего не делаем.
Ну и касаемо облигаций: я бы в застройщиков пока тоже не лез – слишком велики риски дефолтов.
Вот такие дела, друзья. Ставьте плюсы, если понравился разбор, и напишите в комментариях, что думаете по поводу ситуации в секторе девелоперов?
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Часто автору данных строк встречаются вопросы (или даже уверенные утверждения), что почему бы не вложить все деньги не в акции, а во вклады? Либо более интересные варианты с ОФЗ и другими облигациями с великолепной доходностью. Чаще всего аргументом выступает именно бОльшая доходность этих инструментов в данный конкретный момент времени.
Большинство не до конца понимают (или даже не принимают) принцип того, что главное для достижения успеха на длительной дистанции - это постараться избегать потерь, а не пытаться максимизировать прибыль. Вклад под 21% (хотя не знаю, много ли таких можно сейчас уже найти в реальности) является явно более прибыльным, чем падающие в цене акции, да ещё и, как некоторым кажется, с мизерными дивидендами в 10-15% годовых.
Я, уважаемые друзья, постараюсь своими словами объяснить разницу в подходах между “максимизировать прибыль” и “постараться избежать потерь” в несколько иной плоскости рассмотрения данного вопроса. Многие “эксперты” просто отмахиваются от этой проблемы, мол они точно всё знают (с фразой “такого ТОЧНО не произойдёт) и их не переубедишь - но моя задача в этом и не заключается. Возможно, тем кто только начинает свой путь или хочет разобраться глубже в этом вопросе подобные сравнения подойдут.
Не премину напомнить, что всё сказанное мной не является инвестиционной рекомендацией и ни в коему случае не является руководством к действию.
ОБЛИГАЦИИ.
Что вообще из себя представляет облигация в самом простом объяснении? Это деньги, данные вами в долг некоей организации или даже государству. Что вы за это получите? Определённый процент доходности на эти деньги, например, 18% годовых, да ещё и на протяжении лет 5-10 (довольно таки отличное предложение). Любители максимизации прибыли в данный момент быстро найдут примеры с 20%+ (и даже приведут их).
Что самое худшее может случиться с вашими деньгами вложенными в облигации? И во вклады? Компания эмитент лопнет, обанкротится и деньги превратятся в ноль. У вкладов есть небольшая страховка и да, банки имеют свойство погибать. Сейчас кажется, что это не так, но это так (вкладчики банка “Lehman Brothers” в 2008 году совершили подобную ошибку поверив в нерушимость системы).
Что самое лучшее может случиться с облигациями и вкладами? Они будут стабильно давать свои 20% на протяжении..лет 5-10 у облигаций и 3 лет у вкладов (и такие временные отрезки будет ещё и очень сложно найти). Всё. Ещё вы вернёте вложенные деньги обратно. Больше ничего.
Это стабильность. Однако хотелось бы выдвинуть дерзкое предположение, что эта стабильность на самом деле является “болотной стабильностью”, так как она может затянуть в довольно плохую ситуацию и дальше я расскажу в какую.
АКЦИИ.
Что есть акция в самом простом её объяснении? Это микрочасть большого, рабочего и прибыльного (не прибыльные того не стоят) бизнеса, который вам лично открывать не нужно, всё уже сделано до нас. Эту часть можно купить у одного из хадов, которые наживаются на бедных - у спекулянта (ладно, признаю - мои шутки не очень). И всё, теперь вы боярин, бизнес работает и даже обязан вам платить отчисления под названием дивиденды - ведь вы великолепный акционер.
Что самое худшее может случиться с акцией? Вы смышленый читатель и уже догадались, что с ней может произойти тоже самое, что и с облигацией и вкладом - она по тем или иным причинам обнулится. Есть, конечно, более худший вариант - это послушать и сделать как вам советует банковский или брокерский аналитик, но это будет темой другого эссэ.
Что самое лучшее может произойти с акцией? В теории рост ничем не ограничен вплоть до бесконечности, то есть она может вырасти и в 2 раза и на 300% и на 10 000% (в теории же, но такой рост возможен в опционах, например). Ещё и дивиденды вам будут платить сверху.
Вот тут начинается самое интересное. Акции имеют свойство шататься туда сюда в цене и довольно сильно - это называется волатильность.
Например, падение акции в цене на 20-30% является абсолютно нормальным блужданием цены (и отличной возможностью для дополнительного закупа), но, как мы все сами себе же должны признаться, иметь такие стальные яйца, смотря на сильные красные просадки акций в приложении, не каждый способен. Поэтому выбор между инвестиционными инструментами, на мой взгляд, лежит всё-таки больше в плоскости психологии. Иными словами - не готовы терпеть? - значит осознанный выбор идёт в сторону стабильных инструментов. Я выбрал в сторону терпеть и вот тут начал описание своего пути, вложив в акции почти 4 миллиона.
“БОЛОТНАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ”.
Тут оказывается есть ещё одно отличие и очень большое. Государство (не только наше, а все) постоянно увеличивает свой госдолг (об этом у меня есть статья), наращивая денежную массу в долг, что приводит к росту инфляции и данная ситуация имеет свойство только ухудшаться. Если, например, акционерные пузыри на фондовых рынках в начале 2000-х годов по итогу оказались не страшными, то вот долговые пузыри смертельно опасны.
В какой-то момент можно не удержать этот баланс на лезвии бритвы и начнётся что-то похожее на гиперинфялцию.
В таком случае все деньги вложенные в облигации и вклады очень быстро обесценятся. Люди же, попавшие в такую ситуацию, конечно же, начнут беднеть, но жить не перестанут и продолжат потреблять товары. Бизнесы (нормальные и нужные бизнесы), в большинстве своём, тоже выживут. Цены на их продукцию и их собственность будут расти примерно с темпами инфляции, соответственно подстёгивая цены на их акции с той же скоростью. Когда деньги (вклады) и долг (облигации) обесценятся - будут иметь реальную ценность только настоящие и нужные активы. Например, у вас вклад под 21%, а инфляция 50%, что быстро обесценит ваши накопления (живой похожий пример очень близко - Турция).
Ситуация, конечно, не из приятных, да и действительно вероятность подобного (как и в старейшем видео) КРАЙНЕ МАЛА, но быть уверенным, что такого “ТОЧНО не произойдёт” ТОЧНО не стоит.
Я очень уважаю наше правительство, сотрудников Центробанка и Минфин. Только вкладывать все деньги в их долг и надеяться, что они побороли инфляцию, не будут заниматься сильным печатанием новых денег (а в этом году за первые 2 месяца - сильный бюджетный импульс) и не захотят в какой-то момент решить проблемы увеличив инфляцию (могут предложить такой вариант в сложной ситуации), я не буду.
На тех, кто готов вложить все деньги на вклады или в облигации можно смотреть как на человека, поставившего всё на непогрешимость и точность решений нашей власти (так во всём мире расцвели американские трежерис). Уважаю. Правда делать так, конечно же, не буду.
ВЫВОДЫ.
В редких краткосрочных временных промежутках (1-3 года) вклады и облигации могут помочь максимизировать прибыль в отличии от акций, но на долгосрочной дистанции вклады и ОФЗ имеют небольшой риск вас полностью обанкротить.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Спасибо за внимание. Обратиться ко мне, задать вопрос или просто почитать ещё больше информации от меня можно на телеграмм-канале.
Доходности ВДО уже превышают 40%. И это на самом деле беда, и вот почему.
Во-первых, высокие доходности, почти в 2 раза выше ключевой ставки, свидетельствуют о кризисе на долговом рынке: инвесторы верят в повышенную вероятность дефолтов эмитентом, поэтому избавляются от облигаций (мы же помним, что высокая доходность облигаций достигается за счёт снижения стоимости тела самой облигации?).
Конечно, только самые ненадёжные облигации имеют повышенную доходность, а в «среднем по больнице» доходность находится в диапазоне около 27-28% годовых, но это тоже многовато. Понятно, что рынок, скорее всего, заложил в ожидания повышение ключевой ставки в декабре, но это ненормальная ситуация.
Во-вторых, у нас инвертированная кривая доходностей облигации. В нормальной ситуации короткие облигации дают меньшую доходность к погашению, а длинные – большие (потому что длинном горизонте может случится что угодно, поэтому нужна премия за риск).
Сейчас же наоборот: короткие облиги дают большую доходность, чем длинную. Инвесторы верят в снижение ставки в будущем времени, поэтому закупаются длинными облигации, фиксируя доходность на длительный период. Получается, что короткие облигации интересуют массового инвестора меньше.
Однако эмитенты не готовы давать в долгую под высокий процент (они же не дураки). Поэтому они выпускают либо короткие облигации с меньшим объёмом всего предложения, либо флоатеры. Либо предлагают оферту через год, чтобы после оферты экстремально снизить доходности бумаг.
Отсюда – переток денег из облигаций с фиксированной доходностью во флоатеры либо фонды. Ликвидности не хватает – возникают «дырявые» стаканы и увеличиваются спрэды.
В-третьих, инвесторы разбаловались. Их не устраивают доходности ниже 20% − а ни эмитенты, ни Минфин не хотят занимать под такие ставки, ведь это убийство бизнеса (а для Минфина – огроменные расходы).
Поэтому проваливаются раунды по размещению ОФЗ, и государство вынуждено искать другие источники пополнения бюджета – в частности, повышение налогов, ослабление рубля или же приватизация предприятий. Я не говорю, конечно, что долговой рынок виноват в повышенных налогах на Транснефть, но это явления одного ряда: кризис на долговом рынке аукается во сферы деловой жизни.
😱Эмитенты же вынуждены либо занимать по высокую ставку, либо тоже искать другие источники финансирования: кредиты, продажу активов, в худшем случае – продажу бизнеса. В результате деловая активность сокращается.
И если раньше именно облигации были отличным и относительно дешёвым способом залатать дыру в бюджете компании либо получить средства на развитие, то сейчас нет. Грубо говоря, коммерсанту проще продать бизнес или активы, чем искать способы разрулить ситуацию с привлечением финансов на любые цели.
😀Я не знаю, какой бизнес должен быть, чтобы можно было финансировать все свои расходы (а они растут вместе инфляцией) и при этом платить больше 20% по кредиту. Ну, из легальных, естественно.
А ведь в бизнесе, как в Алисе в Зазеркалье: перестаёшь бежать – считай, остановился. Даже если ты работаешь без долгов, то без развития и расширения быстро отстанешь от конкурентов. А развиваться без дешёвого финансирования очень тяжело, особенно, если в ключевом сегменте бизнеса сократилась маржа.
Теперь основная интрига заключается в том, когда закончится цикл повышения ключевой ставки и начнётся её снижение. Сегодня г-жа Набиуллина заявила буквально, что ЦБ России допускает повышение ключевой ставки на ближайшем заседании, «но это не предопределено». По её словам, инфляция пока не начала замедляться, «тормозной путь» до цели займет весь 2025 год и «прихватит» 2026 год.
Но! В её словах содержится очень жирный намёк, что Центробанк в общем и целом достиг своей цели – ему удалось обуздать рост инфляции (да, не предотвратить, а всего лишь замедлить рост – но в текущих условиях и это хорошо). Следовательно, дальше будет сдерживание инфляции, для которого повышение ставки не нужно и даже вредно.
Ведь что произойдёт, когда ЦБ РФ не будет повышать ставку и даст намёки на её снижение? Правильно. Предприниматели поостерегутся брать кредиты, ведь дальше будет дешевле. А деньги с депозитов и фондов денежного рынка пойдут в потребление и наращивание деловой активности, ведь чем дальше, тем менее выгодно будет держать деньги в этих инструментах.
Нужно только найти баланс между вливанием денег в экономику и ростом инфляции, ведь это явления одного порядка. Этим противовесом послужит как раз сдерживание кредитование и, возможно, укрепление рубля.
В общем, ЦБ сейчас на распутье. Решение, принятое в декабре, реально будет ключевым. Далее – либо положительный сценарий, при котором экономика «перезапускается», либо скатывание в ад в виде инфляционной спирали / стагфляции. Третьего не дано.
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Доходность флоатеров начинает расти – их стоимость падает. Чем это вызвано и что делать дальше?
Флоатеры стали очень популярным инструментом где-то с начала лета 2024 года – на фоне непрестанно повышающейся ключевой ставки они выглядели очень привлекательно: ведь их доходность росла вместе с ключом, а вот номинал оставался плюс-минус в том же значении.
По сравнению с классическими облигациями флоатеры стойко держали оборону: если обычные облигации краснели, то флоатеры стоили примерно столько же. И в то время как у большинства инвесторов в акции и облигации портфель «худел», у владельцев флоатеров всё было тип-топ: портфель не дешевел, а доходность с каждым ростом ключа повышалась.
Пользуясь популярностью инструмента, большое количество эмитентов начали выпускать облигации с плавающей ставкой. Причём как достаточно хорошие, так и с сомнительным бэкграундом. Размещения же классических облигаций (даже ОФЗ с хорошим дисконтом) неизменно проваливались.
Но в октябре ситуация начала меняться. Сейчас, к концу месяца, тенденция видна ещё сильнее.
Так, флоатеры начали падать в цене – т.е. и среди них началась распродажа. За октябрь падение примерно на 0,6-2%, за ноябрь – уже 2,4-5%. Ведь мы же помним, что рыночная цена любых активов складывается из баланса спроса и предложения? И если флоатеры дешевеют – значит, их начинают продавать.
При этом важно понимать, что говоря про падение цен флоатеров, я имею в виду «среднее по больнице». Флоатеры крупных и надёжных эмитентов, а также гос флоатеры падают не так сильно (а многие вообще не ощутили падения). Я говорю об общей тенденции, которая пока явно видна в бумагах с низким и средним кредитным качеством, но которая обязательно переползёт и на остальные.
Почему так происходит? Причин этому много.
1️⃣Перенасыщенность рынка. Как я уже писал, флоатеры начали выпускать буквально все. В результате на рынке переизбыток предложения. Ликвидности на всех не хватает. Инвесторы покупают только надёжное и доходное.
2️⃣«Движения» внутри главных покупателей флоатеров, т.е. банков. Для них существенно выросла стоимость фондирования (т.е. ставки, по которой привлекаются деньги), в то время как рост ставок кредитования упирает в потолок спроса (т.е. слишком дорогие кредиты брать не будут). Также растут отчисления на резервы и исчерпываются лимиты. В результате банки начинают продавать часть флоатеров, чтобы привлечь больше ликвидности.
3️⃣Кредитный риск. Инвесторы начали более тщательно выбирать эмитенты. Ведь с ростом ключевой ставки растут и риски: компания может обанкротиться, если проценты по долгам начнут превышать операционную прибыль.
4️⃣Рост популярности альтернативных инструментов, в первую очередь – золота и криптовалюты. Грубо говоря, во флоатеры вложились все, кто хотели. Теперь они думают, куда ещё можно пристроить капитал.
5️⃣Но самая главная причина пятая: инвесторы ожидают замедления роста ключевой ставки, а в 2025 году – её снижения. В результате доходность флоатеров пойдёт вниз. А побег инвесторов из флоатеров в более доходные истории спровоцирует обвал номинала. Т.е. рынок закладывает в текущей цены будущие ожидания. Насколько они оправданы – вопрос второй.
Однако я замечу, что если дальше цикл повышения ставки продолжится, то в экономике начнётся кризис, который будет расти по экспоненте. И в таком случае вам понадобятся точно не флоатеры, которые с удорожанием стоимости обслуживания окажутся первыми кандидатами на «я всем свои долги прощаю».
Получается, что как ни крути – в будущем году первую скрипку будут играть совсем другие активы. Какие – разберёмся дальше. Ставьте плюсы, если интересно продолжение!
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Я уже давно хотел начать делать обзоры интересных облигационных выпусков. Так что давайте начнём. Сегодня у нас обзор Кронунг Групп.
Kronung Group - это питерский застройщик, специализирующийся на строительстве коммерческой недвижимости. Также Кронунг является управляющим партнером компании «Графит» - совместно девелоперы возводят жилой проект «VI Квартал» в центре Пушкина. С 2023 года компания занимается возведением и жилых помещений.
Общая площадь строящихся проектов - 73 тысячи квадратов. Средняя доходность аренды - 11%. В числе проектов компании - ТЦ Kronung Подольск, ТЦ Солнечный Kronung в Санкт-Петербурге, ТЦ Янино-1, ТЦ Янино-2. В числе арендаторов - более 50 компаний, включая таких гигантов, как Вкусвилл, Вкусно и точка, Улыбка Радуги, Wildberries, Озон, Фитнесс Хаус, Токио-Сити и многие другие.
Якорные арендаторы дают стабильный и предсказуемый доход, делая торговые центры высокорентабельными.
Теперь посмотрим на то, что Кронунг предлагает.
В конце 2023 года компания уже разместила дебютный выпуск на 20 млн рублей с датой погашения уже 19 декабря 2024 года с купоном 20% и ежеквартальной выплатой.
Сейчас принято решение разместить второй выпуск, уже на гораздо большую сумму - 500 млн рублей с погашением 1 августа 2027 года.
Купон облигации - 22% годовых, выплат будет две: 1 августа 2026 и года и 1 августа 2027 года при погашении выпуска.
Кроме выпуска облигаций, девелопер также создает закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ). В него будут входить следующие активы: недвижимость, договоры долевого участия, долговые ценные бумаги, а также свободные денежные средства фонда, размещённые на депозитах. В общем, такая кубышечка для активного инвестирования, помогающая основной деятельности компании.
Выплата дохода предполагается на ежемесячной основе. Инвесторы смогут покупать паи фонда прямо на бирже. Правда, есть ограничение: паи доступны только для квалифицированных инвесторов.
Интересная тема? Если да - подписывайтесь на канал, а я подберу ещё несколько перспективных вариантов для вас!
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Вначале небольшая месопотамская притча, пересказанная писателем Сомерсетом Моэмом в эпиграфе к своему роману «Свидание в Самарре».
Слуга некоего купца, живущий в Багдаде, по поручению хозяин отправляется на рынок и встречает женщину, в которой узнаёт смерть. Она делает в его сторону угрожающий жест. Слуга возвращается домой бледный, рассказывает об этом купцу, одалживает у него лошадь и уезжает в Самарру, где, как он надеется, смерть его не найдёт.
Купец идёт на рынок, находит смерть и спрашивает, почему та сделала угрожающий жест в сторону слуги. Та отвечает: «Это был не угрожающий жест, я просто вздрогнула от удивления. Я была поражена, увидев его в Багдаде, потому что мне была назначена встреча с ним сегодня вечером в Самарре».
Это – классический пример самосбывающегося пророчества, когда человек придумывает некие последствия некоего действия, а затем они воплощаются это в жизнь благодаря этим самым действиям.
Впервые научно этот феномен описал социолог Роберт Мёртон в 1949 году. Вот его определение: «В начале самоисполняющееся пророчество является ложным определением ситуации, провоцирующим новое поведение, при котором первоначальное ложное представление становится истинным. Иллюзорная достоверность самоисполняющегося пророчества увековечивает власть ошибки. Ибо предсказатель будет ссылаться на реальный ход событий как доказательство того, что он был прав с самого начала».
Иными словами, есть некое предсказание, которое выглядит истинным, но таковым не является. Однако действия людей приводят к тому, что оно сбывается.
Как это проявляется в инвестициях? Очень просто. Фондовый рынок не отделим от человеческой психологии. А человек полагает, что когда чего-то очень сильно хочешь или ждёшь, то это обязательно сбудется. И его действия в настоящем продиктованы ожиданиями будущего.
А теперь представьте, что одного и того же ждут тысячи или даже миллионы людей. Смогут ли они своими действиями повлиять на настоящее? Ответ очевиден − да.
Уже упоминавшийся выше Роберт Мёртон в своих работах приводил такой пример «самоисполняющегося пророчества». - вырезка цитата
В некотором банке дела идут в гору. У него даже есть определённые резервы — запас наличных денег, которые вложены в другой бизнес (акции и облигации). Но вот однажды на пороге банка появляется группа вкладчиков, которые требуют срочно вернуть им их деньги с депозитов. Это замечают другие люди, клиенты банка, у которых сразу возникает мысль: «Наверно, эти люди знают больше, чем я, и у банка не все так гладко». После чего они также предъявляют требования к банку.
Слух распространяется по всей стране – вкладчиков, требующих возврата депозитов, становится все больше, и теперь у банка действительно начинаются проблемы. Поднимается паника, деньги вернуть абсолютно всем и вовремя не представляется возможным – в результате банк банкротится.
Почему так произошло? Люди сами спрогнозировали проблемы банка, подняли панику и обанкротили банк. А ведь если бы они просто дождались срока окончания депозитов, то ничего бы не произошло, и они получили бы свои деньги в полном объёме.
Итак, ожидания людей, положительные или отрицательные, влияют на реальность таким образом, что ожидаемое событие происходит из-за действий самих же людей. Пророчество сбывается.
Ещё один классический пример самосбывающегося пророчества на фондовом рынке.
Все участники рынка ожидают, что какой-то продукт станет невероятно популярным. В результате инвесторы начинают скупать акции компании, которая производит этот продукт, что неминуемо приводит к их росту. Ничего не напоминает?
В 2020 году все пророчили светлое будущее электромобилям и зелёным технологиям. Тесла, оказавшаяся на волне хайпа, росла вопреки всякой логики. И чем она сильнее росла, тем больше людей убеждались, что её ждёт вечный успех и вечный рост. И рост продолжался.
Другим примером является кризис в 2000 года. Тогда быстрыми темпами развивалась интернет-торговля. Стоило компаниям добавить в название ".com", как их акции взлетали до небес. Инвесторы верили, что в будущем все компании будут торговать через интернет, в результате вкладывались как в хорошие акции, так и в откровенные пустышки.
Это привело, с одной стороны, к надуванию пузыря и кризису доткомов. С другой стороны, компании, которые ещё не шли в интернет, на волне хайпа начали активно выходить в онлайн-пространство. Пророчество о том, что чуть ли не все компании будут торговать через интернет, сбылось.
Но самоисполняющееся пророчество может работать и в худшую сторону. Если инвесторы прогнозируют, что цена на какой-то актив будет падать, то они станут сбрасывать эти активы. В больших масштабах это может обрушить акции компании, что неизбежно приведёт к снижению стоимости актива.
В качестве примера можно привести относительно недавнее падение индекса Мосбиржи после старта СВО. Инвесторы поверили, что из-за начала военных действий акции упадут – и начали их продавать. В результате падение действительно произошло.
Самосбывающиеся пророчества используют инсайдеры для достижения своих целей. Например, памп – это типичный пример такого пророчества: инсайдеры вбрасывают в инфополе сведения, что такая-то акция будет расти. Инвесторы начинают её скупать – и в результате она реально начинает расти.
Но участников такого пророчества, как слугу купца в Самарре, в итоге ждёт смерть (смерть капитала в данном случае). Поэтому стоит сто раз подумать, стоит ли участвовать в таких историях.
Хорошо работают самоисполняющиеся пророчества в техническом анализе. Многие критики вообще считают весь технический анализ самоисполняющимся пророчеством.
К примеру, формируется паттерн "голова и плечи", на точке прорыва или чуть ниже стоят тысячи ордеров на продажу. Когда график доходит до этого уровня, ордера срабатывают и автоматически происходит прорыв вниз — просто потому, что из-за увеличения объемов продаж цена падает. То есть трейдеры своими ожиданиями сформировали срабатывание паттерна.
Есть целые стратегии, основанные на самоисполняющихся пророчествах, причём не только в технике, но и в фундаментале. Например, стратегия Event-Driven основана на психологии толпы, которая покупает то, что растёт, и продаёт то, что падает. Допустим, инвесторы ждут больших дивидендов от компании и думают, что перед дивидендами её акции вырастут. В результате начинают покупают бумагу, своими действиями провоцируя её рост. Или, напротив, у компании выходит плохой отчёт – и инвесторы думаю, что бумага теперь точно упадёт и начинают продавать. В результате продавцов становится больше, и акция действительно падает.
Последователи стратегии Event-Driven ищут такие истории и участвуют в них, оценивая силу быков и медведей, объёмы торгов, рыночные настроения и другие факторы.
Таким образом, самоисполняющееся пророчество может влиять как на рынок целиком, так и на отдельные акции, если множество людей прогнозируют развитие паттернов в одном направлении и предпринимают одни и те же действия. Совместными усилиями они способны изменить ход событий, т.е. сделать ложь истиной.
А вам приходилось сталкиваться с самосбывающими пророчествами? Черкните комментарий, и не забудьте про лайки! Подписывайся на меня в телеграмме!
Итак, обещанный список из 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Я выбрал только ликвидные облигации надежных эмитентов (кредитное качество А и выше). При этом я не стал брать облигации с офертой. Также я выбрал облигации со сроком погашения позже 2026 года, чтобы вам гарантированно не пришлось ничего экстренно продавать и перекладываться во что-то другое.
1. ФосАгро БО-П02 (RU000A109K40)
Дата погашения: 08.09.2026 (1,9 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,1%
Амортизация: нет
2. АЛРОСА 001Р-01 (RU000A109L49)
Дата погашения: 02.09.2028 (3,9 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,2%
Амортизация: нет
3. Газпром капитал БО-003Р-02 (RU000A108JV4)
Дата погашения: 08.05.2028 (3,6 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,25%
Амортизация: нет
4. Газпром нефть БО 003P-13R (RU000A109B33)
Дата погашения: 09.02.2028 (3,3 года)
Купон: ключевая ставка + 1,3%
Амортизация: нет
5. Группа Черкизово БО-001Р-07 (RU000A1094F2)
Дата погашения: 15.07.2027 (2,8 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,35%
Амортизация: нет
6. Группа Позитив 001Р-01 (RU000A109098)
Дата погашения: 05.07.2027 (2,7 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,7%
Амортизация: нет
7. ПАО ЛК Европлан 001P-07 (RU000A108Y86)
Дата погашения: 24.06.2027 (2,7 лет)
Купон: ключевая ставка + 1,9%
Амортизация: да
8. Совкомбанк Лизинг БО-П07 (RU000A1099V8)
Дата погашения: 09.08.2027 (2,8 лет)
Купон: ключевая ставка + 2%
Амортизация: да
9. Балтийский лизинг ООО БО-П12 (RU000A109551)
Дата погашения: 28.08.2027 (2,9 лет)
Купон: ключевая ставка + 2,3%
Амортизация: нет
10. МКПАО ОК РУСАЛ БО-001P-11 (RU000A109JY6)
Дата погашения: 22.08.2029 (4,9 лет)
Купон: ключевая ставка + 2,5%
Амортизация: нет
11. Интерлизинг 001Р-09 (RU000A109DV5)
Дата погашения: 19.08.2027 (2,9 лет)
Купон: КС + 2,6%
Амортизация: да
12. ГК Самолет БО-П14 (RU000A1095L7)
Дата погашения: 22.07.2027 (2,8 лет)
Купон: ключевая ставка + 2,75%
Амортизация: нет
Как видите, вариантов много. Лично я рекомендую присмотреться к облигациям с большой премией к ключевой ставке, но при этом уделяйте внимание кредитному рейтингу и в целом долговой нагрузке компаний. Во флоатерах, как и в любых других облигациях, действует правило: чем доходней бумага, тем больше рисков она несёт.
Поэтому смотрите не только на конечную доходность, но и на возможность эмитента платить по своим долгам. Сейчас это важно, ведь чем выше КС, тем больше компания тратит денег на выплаты по купонам. Технические дефолты уже начались. Так что взвешивайте все за и против.
Но в списке довольно надёжные компании со стабильными денежными потоками, которым вряд ли что-то грозит на горизонте 1-2 лет.
Вот такой список, друзья! Ставьте плюсы и подписывайтесь если было полезно!
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Средняя доходность по ВДО (к ним я отношу компании с кредитным рейтингом BBB и ниже) достигла 30%. Средняя доходность корпоративных облигаций с вменяемым рейтингом балансирует в диапазоне 18-22%, т.е. около ключевой ставки… Индекс RGBI (гособлигаций) за месяц снизился со 105 до 100 пунктов.
В доходности облигаций уже заложено ожидание повышения ключа до 20% на ближайшем заседании – они снова ползут наверх.
Но рост доходностей облигаций с постоянным купоном имеет другую сторону: стоимость самой облигации падает. Т.е. доходность растёт за счёт падения стоимости тела бонда. Прямо сейчас огромное количество бумаг торгуется за 80-85% от номинала.
🔽Те, кто покупал облигации год назад, сейчас видят свой портфель красным. Это создаёт как психологическое неудобство (дискомфортно видеть убытки), так и вполне закономерный вопрос: а может быть, ну нафиг – продать все облигации с постоянным купоном и переложиться во флоатеры?
Ведь купон флоатеров растёт вместе с ключевой ставкой, поэтому цена самой облигации обладает минимальной дюрацией (т.е. почти не меняется). И тут всё приятно: портфель не будет терять в стоимости, а его доходность начнёт расти вместе с ключом.
На самом деле лучший вариант: не продавать, а докупать. Дело в том, что ваша доходность по облигациям с постоянным купоном уже зафиксирована, и от стоимости самого бонда она не зависит.
Причина простая: облигация погашается по номиналу. Если вы, условно говоря, купили облигацию за 95% от стоимости, то свои проценты к погашению точно получите (помимо купонов). И даже если ваша облигация на бирже подешевеет, то ваш доход не изменится: вы получите все причитающиеся деньги.
А вот если вы начнёте докупать, то снизите среднюю цену покупки и при этом повысите доходность к погашению. При этом доходность к погашению закрепится за вами на весь срок владения облигации.
Поясню на примере. Вы купили облигацию номиналом 1000 рублей за 950 рублей – и получите 1000 рублей при погашении. Ваша доходность: 50 / 1000 = 5%. Если же облигация упадёт до 850 рублей, то вы всё равно получите 5% доходности, т.к. ваша цена покупки составила 950 рублей. Но если вы усреднитесь и купите ещё одну облигацию, то ваша доходность к погашению вырастет: средняя цена покупки составит 900 рублей, а доходность к погашению составит уже 10%.
И чем дешевле вы купите облигации, тем выше будет доходность к погашению.
❗️Соответственно, в период понижения ключевой ставки (а это произойдёт рано или поздно) ваша сверхвысокая доходность сохранится за вами. В случае же с флоатерами доходность бондов пойдёт вниз вместе с ключом. Конечно, большой вопрос, когда это произойдёт, но мы сейчас не об этом.
Таким образом, если вы только входите на рынок облигаций, то разумнее, скорее всего, будет купить флоатеры (с тем, чтобы безболезненно выйти из них и переложиться в облигации с постоянным доходом при первых признаках снижения ключа).
Если вы уже в облигациях с постоянным купоном, то лучше либо продолжать покупать их же, повышая свою доходность к погашению, либо инвестировать во флоатеры, собирая второй портфель. Продавать – не нужно.
Надеюсь, всё понятно. Если есть вопросы – задавайте в комментариях, с удовольствием отвечу. И не забудьте подписаться!
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Добрый день! Настоящим уведомляем Вас, что в Депозитарий АО "АЛЬФА-БАНК" поступили информационные материалы от НКО АО НРД о корпоративном действии: "Выплата купона" - Биржевые облигации ООО "Завод КЭС" серии 001P-04 (RU000A106QS9).*
Референс КД по ценной бумаге: 833263
Номер государственной регистрации выпуска: 4B02-04-00474-R-001P
Размер дохода на одну ценную бумагу в валюте платежа: 36.15
Валюта платежа: RUB
Дата закрытия (фиксации) реестра: 13.03.2025
Дата начала выплат: 14.03.2025
* АО "АЛЬФА-БАНК" не отвечает за полноту и достоверность информации, полученной от эмитента и НКО АО НРД.
Поясню Там как бы дефолт то есть не платят купоны но уведомления приходят. Написать куда то надо чтоб не обманывали ?
